비대면폰테크 [인터뷰]신영증권 김학균 센터장 “한국 주식에 기회가 있는 세상을 살고 있다”

비대면폰테크 [인터뷰]신영증권 김학균 센터장 “한국 주식에 기회가 있는 세상을 살고 있다”
비대면폰테크 “주가가 일직선으로 오르진 않겠지만 시간을 늘려보면 한국 주식에 기회가 있는 세상을 살고 있다.” 김학균 신영증권 리서치센터장은 22일 전화 통화와 13일 서울 여의도 신영증권 본사에서 진행한 경향신문과의 인터뷰에서 ‘지배구조 개선’ 움직임이 국내 증시 반등을 이끌 요인이라고 전망했다. 이재명 정부의 자본시장 정책 기대감에 그동안 저평가됐던 코스피 지수가 구조적 반등을 할 것이라는 기대감이 커지고 있다는 것이다. 다음은 일문일답. -미국이 이란을 공습했다. 코스피 영향은? “한국뿐만 아니라 글로벌 주식의 상당한 위협 요인이지만 기존 주가가 올라던 흐름에 파열음을 낼 정도는 아닐 것이라고 본다.” - 4월부터 국내 증시가 초강세를 보이고 있다. 핵심적인 원인은. “글로벌 공통의 요인이 있을 것이다. 주식은 개방도가 높은 자산이라 정책이 있더라도 글로벌 증시가 무너지는 등 외부 영향을 외면하기 어렵다. 글로벌 전체로 보면 관세 전쟁이 극단으로 가지 않을 것이란 기대가 있고, 달러가 약해지면서 비달러 자산이 반등한 측면이 있다. 비미국 자산 중에서도 한국이 성과가 좋은 편인데, 신 정부가 출범 후 추진한 여러가지 정책이 주식시장에 긍정적인 영향을 줄 것이란 기대가 있는 것 같다.” - 두달 만에 20% 넘게 오르며 코스피도 ‘버블’ 장세라는 견해도 있다. “버블은 오르는 속도와는 무관하다. 기업이 벌어들이는 돈이나 배당 등을 비교했을 때 주가가 과하게 오르면 버블이지만 지금 국내 주식은 그렇지 않다. 2007년 코스피가 처음 2000포인트를 기록한 뒤 18년 동안 40% 올랐다. 장기적으로 보면 버블로 볼 근거는 별로 없다. 기본적으로 국내 주식이 다른 시장보다 잘 못 올랐던 이유는 지배구조와 관련된 이슈들이 있었기 때문이다. 이에 대해 논의의 장이 벌어지고 본격적인 자극이 주어진다면 지수가 더 오를 수도 있다.” - 재정 확대로 내수를 회복한다는 이재명 정부의 정책이 국내 증시에 효과가 있었을까. “본질은 아니지만 조금은 있는 것 같다. 성장하겠다는 건 착하게 살자는 것과 똑같다. 성장은 정책을 통해 입증해야 할 주제이지 성장할 것이란 기대로 주식을 사고판다는 것은 영향이 약한 것 같다. 조금 영향을 주고 있다는 부분은 내수다. 내수는 지금 수요가 완전히 망가졌기 때문에 지난 정권처럼 뒷짐지고 시장에 맡겨두자는 것은 올바른 정책이 아니다. (재정 확대 통한 내수 부양이) 성장 전략이라는 데에 대해선 공감하지 않지만 정부가 내수를 부양해야 한다는 것엔 전적으로 동의한다. 추가경정예산은 경기 하강을 막아주는 역할을 할 것이기 때문에 긍정적으로 볼 수 있지만 단기 효과일 것이다. 장기적으론 증시에서 지배구조 개선이 제일 중요하다.” - 후진적인 지배구조가 코스피의 저평가에도 영향을 줬다고 보는가. “주식이라는 건 단순히 종이쪼가리를 사고 파는 것이 아니다. 기업이 벌어들이는 돈이 주주들에게 잘 흘러가는 일종의 매커니즘이다. 한국 경제가 지금과 비교해 활력이 있었던 때가 1980~1990년대다. 그런데 그 시대에 한국 시장이 장기적으로 좋았던 것은 3년밖에 없다. 정치 권력이 너무 경제에 많이 개입을 하고 경제 대비 정치 우위의 시대였기 때문이다. 지배구조나 재산권을 바라보는 태도, 기업 분배가 주주 친화적으로 되지 않으면 안 된다. 지배구조라는 것은 해도 좋고 안하면 그만인 것이 아니라 핵심이다. 다만 지배 구조도 정부가 터전만 마련해 주는 것이지 법만으론 할 수는 없는 것이다.” - PBR이 1배를 밑도는 코스피 저평가도 개선될 수 있다고 보는가. “주주들에게 귀속될 몫인 자기자본이 앞으로 잘 증식이 안 될 거란 걱정이 있으니 장부가치보다 저평가되는 것이다. 자본효율성을 높여야 하고 그렇기 위해선 적당한 배당 등이 필요하다. 중요한 건 지배구조 관련 논의에서 주주환원이 다가 아니라는 것이다. 배당이 능사가 아니다. 장기적으로 투자해서 파이를 키울 수 있다면 주주에게 배당으로 주는 것보다 그 금액을 투자하는 것이 장기 주주가치 극대화에 도움이 된다. 중요한 건 회사가 소통해야 될 책무가 있다는 점이다. 배당 드리면 좋지만 이 돈을 이렇게 투자하는 게 장기적으로 주주들에게도 도움이 될 것이란 상황을 설명해야 할 의무가 상장사들에 주어지는 것이다.” - 올해엔 어떤 업종의 약진이 두드러졌나. “지주회사 혹은 방산이 좋았다. 금융의 성과도 좋았다. 반도체가 아주 압도적으로 좋았던 해는 아니다.” - 국내 증시의 추세적 상승 여부는 반도체에 달린 것이 아닌가. “삼성, 반도체에 대한 코스피 의존도가 역대 최고가 아니다. 삼성전자가 9만원대에서 5만원대로 내려오기도 했는데 코스피도 삼성전자처럼 주가가 반토막이 되면 3300 고점에서 1650까지 떨어져야 한다. 그런데 그렇게 떨어지지 않았다. 반도체를 보면서 코스피를 말할 필요는 없다.” - 외국인도 유입되면서 지수를 견인했다. 지속될 수 있을 것으로 보는가. “달러 약세가 빨리 끝나지는 않을 것으로 본다. 미국의 재정건전성에 대한 우려가 있고, 미국 입장에서도 달러 약세가 자신들이 직면해 있는 불균형 완화를 위해 필요하다는 생각이 있다. 어느 순간이 되면 미국 이외 나라의 통화가치가 절상되는 흐름이 주춤할 수 있지만 지금은 아닐 것이다. 통화가치가 절상되는 나라도 불편해하지 않고 미국도 그런 의도가 있다고 보면 달러 약세는 더 진행될 가능성이 높다고 보고 외국인도 한국 주식을 당분간 더 살 것이라고 본다.” - 성장률 부진 등 국내 펀더멘탈이 낮아 증시 반등이 제한될 수 있는 것이 아니냐는 우려도 있다. “부진한 펀더멘탈은 주된 리스크라고 봐야 한다. 그런데 지금 증시가 올라가는 것에 펀더멘탈이 주된 요인은 아닌 것 같다. 일본 닛케이지수가 1989년 버블 당시 고점을 거버넌스 개혁을 통해 깼다. 주식은 본질적으로 기업이 가지고 있는 부를 잘 나누는 것인데, 일본은 과거에 쌓아놓은 부가 재평가되면서 주가가 올라갔다. 시장에서 생각하는 것보다 (경제가) 더 나쁘다면 주가가 반영하겠지만 펀더멘탈의 잣대로 보면 지금까지 증시가 올라온 것도 잘 설명하지 못했다.” - 중동에서의 긴장이 고조되고 있고 미국의 관세안도 여전히 변수로 꼽힌다. “(중동 긴장은) 한국뿐만 아니라 글로벌 주식의 상당한 위협 요인이라고 봐야한다. 다만 세상은 늘 어수선했다. 극단으로 가기보단 완화됐기 때문에 기대를 갖고 있는 것이다. 미·중 갈등의 프레임으로 관세를 봐야한다는 생각인데 미·중 갈등이 조기에 해소될 가능성은 높지 않아 보인다. 다만 갈등의 양태가 지난 4~5월 봤던 100% 관세를 물리는 쪽으로 가지는 않을 수 있다고 생각한다. 버틸 수 있는 내구력은 중국 권위주의적 체제가 있고 미국이 결국 비용을 다 질 것이냐의 문제인 것 같다. 미·중 간 갈등은 지속되겠지만 더 나빠지기보단 수면이 잠잠해지는 정도로 가지 않을까라는 기대를 갖고 있다.” - 미국 이외 나라의 자산 선호가 추세적으로 이어질 것으로 보는가. 이에 따른 국내 증시의 영향은. “구조적인 트렌드로 갈 수도 있다고 본다. 끊임없이 올라가는 자산은 없다. 미국의 팽창이 끝날 때 나타났던 것이 재정적자, 인플레이션, 미국의 소프트파워 약화다. 미국 주식은 2009년 이후 거의 조정 없이 올랐다. 지금은 정말 제국이 쇠할 때 나타나는 모습이 나타나고 있어서 미국 자산 독주가 바뀌는 초기 국면일 수도 있다. 미국이 많이 무너지면 한국 주식도 같이 떨어질 것이다. 그렇지만 한국은 덜 떨어질 것이다. 2000년 초반 10년 동안 미국 주식은 30%가량 떨어졌는데 한국 주식은 4배 올랐다. 한국 자산에 대해 너무 과소평가하는 것은 좋지 않다.” - 국내 증시의 추세적 반등도 가능할 것인가. “국내 증시가 단기적으로 많이 올랐다고 하지만 18년 동안 보면 연율로 코스피는 1%밖에 오르지 않은 것이다. 우리 기업들이 적자를 보진 않았다. 코리아 디스카운트가 문제다. 지배구조는 이를 완화시킨다. 글로벌 추세와 무관하진 않겠지만 한국은 글로벌과 달리 좋아질 수 있는 하나의 탄성이 존재한다.” 윤석열 전 대통령의 내란·외환 혐의 등을 수사하는 조은석 특별검사가 임명된 지 6일 만에 김용현 전 국방부 장관(사진)을 추가 기소했다. 3대 특검 중 첫 기소다. 수사팀이 다 꾸려지기도 전에 내란 특검이 본격적인 수사에 돌입하면서 특검들이 경쟁적으로 수사에 속도를 낼 것으로 보인다. 조 특검은 “18일 야간에 김 전 장관을 위계에 의한 공무집행방해, 증거인멸교사 혐의로 기소했다”고 19일 밝혔다. 김 전 장관은 지난해 12월27일 내란중요임무종사 등 혐의로 12·3 불법계엄 가담자 중 처음으로 구속 기소돼 1심 재판을 받고 있다. 조 특검은 지난 12일 특검에 임명된 뒤 수사기록을 넘겨받아 18일 수사를 시작했고, 수사 개시 당일 김 전 장관을 추가 기소했다. 경찰과 검찰에 따르면 김 전 장관은 계엄 선포 전날인 지난해 12월2일 대통령경호처를 속여 지급받은 비화폰을 민간인인 예비역 노상원씨에게 전달한 혐의를 받는다. 앞서 김 전 장관을 수사한 경찰과 검찰은 김 전 장관이 김성훈 전 경호처 차장에게 요청해 받은 비화폰을 노씨에게 건넸고, 노씨는 중앙선거관리위원회의 부정선거 의혹을 수사할 ‘제2수사단’ 단장 역할을 수행하면서 이 비화폰을 사용한 것으로 파악했다. 김 전 장관은 지난해 12월5일 계엄 관련 서류와 자신의 휴대전화·노트북을 없애라고 지시한 혐의도 받는다. 검찰은 김 전 장관 최측근 양모씨를 조사하면서 김 전 장관이 휴대전화 교체와 노트북 폐기를 지시해 “망치로 부쉈다”는 진술을 확보했다. 조 특검은 이날 법원에 김 전 장관에 대해 추가 구속영장을 발부해달라고 촉구했다. 조 특검은 기자들에게 “법원에 김 전 장관에 대해 추가 공소 제기한 사건의 신속한 병합과 보석 결정 취소, 추가 구속영장 발부를 촉구하는 서면을 제출했다”고 밝혔다. 내란 사건 핵심 인물인 김 전 장관이 석방되면 수사에 차질이 빚어질 것을 우려해 신병 확보 시도에 나선 것이다. 김 전 장관은 오는 26일 1심 구속기간 6개월이 만료된다. 내란 혐의 피고인들의 재판을 맡고 있는 서울중앙지법 형사합의25부(재판장 지귀연)는 검찰 요청에 따라 지난 16일 김 전 장관에 대한 조건부 보석 결정을 내렸다. 김 전 장관은 구속기한 만료를 앞둔 상황에서 사실상 구속 상태를 연장하려는 것이라며 항고·집행정지 등 불복 절차에 나섰다. 법원이 추가로 구속영장을 발부하지 않을 경우 김 전 장관은 26일 석방된다. 지난 1월 서울서부지법 난입·폭력 사태 때 녹색점퍼 차림으로 법원 유리창 등을 파손했던 남성이 1심에서 징역 3년6개월을 선고받았다. 이번 사건에 가담한 피고인들이 받은 선고 중 가장 높은 형량이다. 서울서부지법 형사5단독 김형석 부장판사는 19일 특수건조물침입, 특수공용물건손상 등 혐의로 재판에 넘겨진 전모씨(29)에게 징역 3년6개월을 선고했다. 서부지법 난입·폭력 사태로 1심 선고를 받은 가담자 11명 중 최고 형량이다. 앞서 검찰은 전씨에게 징역 4년을 구형했다. 김 부장판사는 “법원 재판 결과가 자신의 견해와 다르다는 이유로 폭력으로 법원을 공격한 것은 법치주의 근간을 흔드는 심각한 범죄이며 그릇된 애국심의 발로”라고 질책했다. 이어 “전씨가 매일 반성문을 제출하며 반성하는 모습을 보이는 점 등을 고려했다”면서도 “피고인에게 책임에 상응하는 처벌이 불가피하다”고 양형 이유를 밝혔다. 전씨는 지난 1월19일 윤석열 전 대통령 구속영장 발부에 반발해 서부지법에 침입하고 기물을 파손한 혐의를 받는다. 검찰에 따르면 전씨는 마스크로 얼굴을 가린 채 경찰 바리케이드 파편 막대기 등으로 법원 당직실 창문을 내리쳐 깨뜨렸다. 이 장면은 한 유튜브 영상에 생중계됐다. 전씨는 소화기로 출입 통제 장치를 내리쳐 파손하고, 경찰에 소화기를 난사한 것으로도 알려졌다. 법원 공격을 선동하며 판사 사무실이 있는 법원 7층에서 영장 발부 판사를 수색하기도 했다. 범행 후에는 휴대전화 전원을 끄고 부산까지 도주한 것으로 파악됐다. 김 부장판사는 이날 서부지법 사태에 가담한 최모씨(66)에게도 징역 1년을 선고했다. 최씨는 법원에 침입하고 그 과정에서 경찰관을 밀치는 등 폭행한 혐의(특수공무집행방해 등)로 재판에 넘겨졌다. 이날 오전 서부지법에서는 시위대에 의해 파괴된 통합관제센터 개소식이 열렸다. 당시 훼손된 서예 작품 자리에 새 작품도 내걸었다. 행사에 참석한 천대엽 법원행정처장은 “피해시설 복구 및 개선에만 현재까지 약 12억원이 소요된 이번 사태를 통해, 법치주의와 그 보루인 사법부에 대한 존중, 구성원들에 대한 신뢰는 처음부터 당연히 존재하는 것이 아님을 깨달았다”며 “이번 사태는 보다 성숙한 법치주의로의 도약을 위한 성장통이 되리라 믿는다”고 말했다. 의정부이혼변호사, 수원불법촬영변호사, 의정부변호사, 성남상간소송변호사, 폰테크당일, 양주학교폭력변호사, 양주학교폭력변호사, 용인성범죄전문변호사, 인터넷가입, 피망머니, 남양주대형로펌, 인터넷가입사은품많이주는곳, 인스타 좋아요, 분당강제추행변호사, 장기렌터카, 내구제, 구리학교폭력변호사, 폰테크당일, 안산이혼변호사, 수원변호사, 수원이혼전문변호사, 수원형사전문변호사, 전주 갈비 맛집, 수원형사변호사, #김포공항주차 김포공항주차, 인터넷티비현금많이주는곳, 구리학교폭력변호사, ">재산분할, 폰테크당일, 인천공항주차장, 인천공항장기주차장, 의정부성범죄변호사, 수원강간변호사, 안양음주운전변호사, 당일폰테크, 용인성추행변호사, 성남대형로펌, 용인성추행변호사, 성남음주운전변호사, 수원이혼변호사, 안산음주운전변호사, 변호사마케팅, 인스타 팔로워 늘리기, 상간남소송, 분당강간변호사, 네이버 웹사이트 상위노출, 효자동 센트럴에비뉴원, 인터넷가입사은품많이주는곳, 당일폰테크, 수원형사전문변호사, 변호사, 의정부성범죄변호사, 양육권, 수원강간변호사, 인스타그램 좋아요 늘리기, 사이트 상위노출, 용인변호사, 의정부음주운전변호사, 가전내구제, 의정부이혼변호사, 폰테크당일, 평택학교폭력변호사, 분당강제추행변호사, 수원불법촬영변호사, 홈페이지 상위노출, 네이버 홈페이지 상위노출, 인스타그램 팔로워 구매, 안산이혼변호사, 대구폰테크, 사이트 상위노출, 내구제, 웹사이트 상위노출, 안양음주운전변호사, 용인강간변호사, 용인이혼전문변호사, 웹사이트 상위노출, 수원이혼변호사, 용인이혼변호사, 중고트럭매매, 마사지구인구직, 네이버 서치어드바이저>, 용인법무법인, 수원성추행변호사, 안산학교폭력변호사, 청주이혼전문변호사, 전주 센트럴에비뉴원, 의정부성범죄전문변호사, 당일폰테크, 인터넷비교사이트, 폰테크당일, 네이버 사이트 상위노출, 네이버 상위노출, 의정부이혼전문변호사, 네이버 홈페이지 상위노출, 양주학교폭력변호사, 수원법무법인, 수원성범죄변호사, 네이버 홈페이지 상위노출, 용인이혼변호사, 수원대형로펌, 인터넷가입현금지원, 안양상간소송변호사, 성남성범죄변호사, 웹사이트 상위노출, 수원변호사, 수원형사변호사, 수원성범죄전문변호사, 안양상간소송변호사, 인스타 좋아요 늘리기, 수원성범죄전문변호사, 대전이혼전문변호사, 수원이혼전문변호사, 의정부법률사무소, 분당강간변호사, 평택학교폭력변호사, 수원이혼전문변호사, 전주 평화동 고기집, 의정부형사변호사, 의정부음주운전변호사, 이혼상담, 안양상간소송변호사, 내구제, 안양이혼변호사, 인스타 팔로워 구매, 수원변호사, 폰테크 통신, 수원상간소송변호사, 용인이혼전문변호사, 수원변호사, 용인불법촬영변호사, 용인성범죄변호사, 변호사마케팅, 서울폰테크, 변호사마케팅, 수원성범죄변호사, 의정부형사전문변호사, 홈페이지 상위노출, 폰테크당일, 수원형사전문변호사, #네이버 홈페이지 상위노출 네이버 홈페이지 상위노출, 웹사이트 상위노출, 천안폰테크, 폰테크, 의정부상간소송변호사, 의정부형사전문변호사, 승소사례, 사이트 상위노출, 전주 갈비, 용인성추행변호사, 효자동 센트럴에비뉴원, 의정부이혼전문변호사, 대구폰테크, 인천폰테크, 수원성추행변호사, 양육권, 수원강제추행변호사, 인터넷가입현금지원, 의정부이혼변호사, 수원폰테크, 이혼상담, 당일폰테크, 수원형사변호사, 인터넷설치현금, 웹사이트 상위노출, 의정부이혼변호사, 용인불법촬영변호사, 수원성범죄변호사, 네이버 상위노출, 성남대형로펌, 분당불법촬영변호사, 상조내구제, 수원학교폭력변호사, 수원성범죄변호사, 구리학교폭력변호사, 용인성범죄전문변호사, 네이버 사이트 상위노출, 수원성추행변호사, 분당강간변호사, 네이버 웹사이트 상위노출, 용인강간변호사, 용인강간변호사, 네이버 사이트 상위노출 , 특수폭행변호사, 출장용접, 인터넷비교사이트, kt인터넷가입, 화성음주운전변호사, 당일폰테크, 피망머니, 의정부성범죄전문변호사, 용인형사변호사, 남양주대형로펌, 의정부성범죄변호사, 수원상간소송변호사, 성남법무법인, 의정부법률사무소, 수원상간소송변호사, 피망머니, 폰테크당일, 수원성범죄변호사, 양육권, 홈페이지 상위노출, 폰테크, 사이트 상위노출, 홈페이지 상위노출, 남양주음주운전변호사, 네이버 홈페이지 상위노출, 인스타 팔로워 구매, 사이트 상위노출, 성남이혼변호사, 수원음주운전변호사, 인터넷비교사이트, 용인법무법인, 의정부변호사, 안양대형로펌, 수원불법촬영변호사, 수원형사변호사, 당일폰테크, 의정부형사전문변호사, 의정부성범죄변호사, 수원성추행변호사, 용인이혼전문변호사, 안양대형로펌, 효자동 센트럴에비뉴원, 용인성범죄전문변호사, 울산폰테크, 안산이혼변호사, 용인변호사, 이혼변호사, 의정부법무법인, 용인상간소송변호사, 네이버 웹사이트 상위노출, 의정부형사변호사, 수원개인회생, 수원성범죄전문변호사, 의정부소년재판변호사, 의정부성범죄변호사, 전주 평화동 삼겹살, 의정부변호사, 수원법률사무소, #김포공항주차대행 김포공항주차대행, 의정부학교폭력변호사, 폰테크, 수원음주운전3회변호사, 네이버 홈페이지 상위노출, 용인상간소송변호사, 의정부이혼변호사, 수원음주운전변호사, 네이버 사이트 상위노출, 폰테크당일, 수원법률사무소, 위자료, 수원강제추행변호사, 수원법무법인, 알리할인코드, 네이버 사이트 상위노출, 전주 센트럴에비뉴원, 양주학교폭력변호사, 용인성범죄변호사, 수원성범죄전문변호사, 홈페이지제작, 네이버 웹사이트 상위노출, 의정부법률사무소, 폰테크당일, 서울폰테크, 용인강간변호사, 부천흥신소, 피망머니, 용인이혼변호사, 의정부이혼전문변호사, 용인성범죄전문변호사, 수원법률사무소, 중고화물차매매, 양주학교폭력변호사, seo최적화, 네이버 사이트 상위노출, 인터넷가입, 홈페이지 노출, 전주 효자동 센트럴에비뉴원, 수원강간변호사, 수원성범죄변호사, 소액결제 정책, 네이버마케팅, 당일폰테크, 용인이혼변호사, 폰테크 탑, 웹사이트 상위노출, 수원성범죄전문변호사, 오산개인회생, 폰테크, 안양이혼변호사, 수원형사변호사, 용인변호사, 수원강간변호사, 빠른이혼, 당일폰테크, 분당불법촬영변호사, 인스타 팔로워, 분당강간변호사, 홈페이지 상위노출, 폰테크, 홈페이지 상위노출, 용인성추행변호사, 의정부음주운전변호사, 안산이혼전문변호사, 수원학교폭력변호사, 네이버 웹사이트 상위노출, 전주 센트럴에비뉴원, 수원학교폭력피해자변호사, 상간녀소송, 변호사마케팅, 신차장기렌트카, 수원법률사무소, 용인음주운전변호사, 분당성추행변호사, 의정부성범죄전문변호사, 인스타그램 팔로워, 용인형사변호사, 가전내구제, 인터넷설치현금, 구미폰테크, 장기렌트가격비교사이트, 중고트럭매매, 의정부형사전문변호사, 인터넷가입, 안양법무법인, 네이버 사이트 상위노출, 폰테크당일, 안양이혼변호사, 재산분할변호사, 전주 목살, 전주 효자동 코오롱하늘채, 의정부성범죄전문변호사, 의정부상간소송변호사, 장기렌트카, 안양이혼전문변호사, 피망머니상, 인스타그램 팔로워 구매, 인천흥신소, 수원학교폭력변호사, 전주 평화동 맛집, 의정부이혼전문변호사, 수원법률사무소, 네이버 홈페이지 상위노출, 상간녀소송, 상조내구제, 평택학교폭력변호사, 인스타 좋아요 구매, 용인상간소송변호사, 조정이혼, 전북행사, 홈페이지 상위노출, 네이버 홈페이지 상위노출, 웹사이트 노출, 울산폰테크, 의정부상간녀변호사, 전북행사, 의정부성범죄변호사, 수원형사변호사, 수원음주운전변호사, 용인이혼변호사, 네이버 웹사이트 상위노출, 양주학교폭력변호사, 수원음주운전변호사, 인터넷가입현금지원, 수원형사변호사, 성남법무법인, 울산폰테크, 전주행사, 사이트 상위노출, 네이버 웹사이트 상위노출, 용인성범죄변호사, 수원상간소송변호사, 빠른이혼, 백링크, 폰테크당일, 성남성범죄변호사, 서울폰테크, 중고트럭매매, #김포공항주차비 김포공항주차비, 의정부변호사, 의정부법률사무소, 사이트 상위노출, 사이트 상위노출, 센트럴에비뉴원, 네이버마케팅, 용인성추행변호사, 부산폰테크, 성남법무법인, 구리학교폭력변호사, 네이버 홈페이지 상위노출, 성남학교폭력변호사, 성남이혼변호사, 의정부이혼전문변호사, 당일폰테크, 성남음주운전변호사, 분당불법촬영변호사, 용인이혼변호사, 인터넷가입, 의정부성범죄전문변호사, 이혼전문, 안양학교폭력변호사, 폰테크, 안양법무법인, 수원이혼전문변호사, 전주 코오롱하늘채, 수원형사전문변호사, 웹사이트 상위노출, 대구폰테크, 사이트 상위노출, 인터넷티비현금많이주는곳, 전주 평화동 맛집, 청주이혼전문변호사, 의정부학교폭력변호사, 용인이혼전문변호사, 네이버 홈페이지 상위노출, 의정부성범죄변호사, 승소사례, 성남상간소송변호사, 수원성범죄전문변호사, 인터넷가입현금지원, 인터넷티비현금많이주는곳, 인스타 좋아요, 국민연금 납부액 조회, 대구폰테크, 남성진변호사, 안산음주운전변호사, 수원이혼전문변호사, 광주폰테크, http://www.startlaw.net/, 대전폰테크, 안산학교폭력변호사, 수원강간변호사, 수원상간소송변호사, 수원법무법인, 수원법무법인, 부산이혼전문변호사, 수원변호사, 안산이혼전문변호사, 콘텐츠이용료 현금화, 의정부음주운전변호사, 안양학교폭력변호사, 성남이혼전문변호사, 의정부이혼전문변호사, 전주 효자동 센트럴에비뉴원, 용인이혼전문변호사, 용인변호사, 분당강제추행변호사, 의정부이혼전문변호사, 의정부학교폭력변호사, 학교폭력피해자변호사, 구리학교폭력변호사, 성남이혼전문변호사, 용인강간변호사, 인터넷가입현금지원, 대전폰테크, 대전폰테크, 수원성범죄변호사, 성남학교폭력변호사, 홈페이지 상위노출, 수원스토킹변호사, 수원불법촬영변호사, 폰테크당일, 광주폰테크, 수원이혼전문변호사, 대구폰테크, 성남성범죄전문변호사, 의정부촉법소년변호사, 의정부형사전문변호사, #김포공항주차요금 김포공항주차요금, 수원성범죄전문변호사, 인스타그램 팔로워, 두산위브더제니스평내호평역 N49, 인터넷비교사이트, 중고트럭매매, 피망머니상, 소액결제대행사, 국어시험, 의정부이혼전문변호사, 용인법무법인, 중고화물차매매, 마사지구인, 포천학교폭력변호사, 제주폰테크, 안양이혼전문변호사, 홈페이지 상위노출, 의정부형사전문변호사, 의정부법무법인, 수입차장기렌트카, 인스타캣, 네이버 상위노출, 수원불법촬영변호사, 전문변호사, 폰테크, 의정부음주운전변호사, 용인음주운전변호사, 장기렌트비교, 협의이혼, 가전내구제, 수원불법촬영변호사, 분당성추행변호사, 네이버마케팅, 폰테크, #네이버 사이트 상위노출 네이버 사이트 상위노출, 수원폰테크, 전북공연, 전주공연, 인천폰테크, 사이트 상위노출, 수원이혼소송변호사, 서울흥신소, 남양주음주운전변호사, 의정부변호사, 전주 효자동 코오롱하늘채, 용인성범죄변호사, 수원이혼전문변호사, 대전폰테크, 네이버 사이트 상위노출, 인스타그램 좋아요, 대전이혼전문변호사, 성남음주운전변호사, 사이트 상위노출, 네이버 상위노출 , 인천이혼전문변호사, 수원법률사무소, 대전이혼전문변호사, 인스타그램 팔로워 늘리기, 분당강간변호사, 의정부학교폭력변호사, 성남대형로펌, 인터넷가입, 수원소년재판변호사, 의정부성범죄전문변호사, 중고트럭매매, 인터넷비교사이트, 수원변호사, 웹사이트 상위노출, 네이버 사이트 상위노출, 안산학교폭력변호사, 전주 코오롱하늘채, 네이버 웹사이트 상위노출, 안양법무법인, 의정부법률사무소, 수원강간변호사, 전주 센트럴에비뉴원, 용인강간변호사, 마사지구직, 인스타그램 팔로워 늘리기, 용인대형로펌, 구미폰테크, 재산분할, 폰테크, 분당강제추행변호사, 인터넷티비현금많이주는곳, 수원성범죄변호사, 네이버마케팅, 의정부음주운전변호사, 남양주학교폭력변호사, 승소사례, 인터넷비교사이트, 성남법무법인, 수원변호사, 용인형사전문변호사, 인터넷설치현금, 인터넷설치현금, 네이버 사이트 상위노출, 용인소년사건변호사, 용인성추행변호사, 의정부형사전문변호사, 백링크, 당일폰테크, 인터넷설치현금, 청주이혼전문변호사, 용인상간소송변호사, 문해력, 천안폰테크, 인스타그램 좋아요 늘리기, 수원상간소송변호사, 인터넷가입현금지원, 가전내구제, 의정부이혼변호사, 사이트 상위노출, 수원상간소송변호사, 인터넷가입사은품많이주는곳, 홈페이지 상위노출, 분당성추행변호사, 수원소년범죄변호사, 안양상간소송변호사, 수원이혼전문변호사, 상간남소송, 네이버 웹사이트 상위노출, 전주 평화동 맛집, 사이트 상위노출, 성남이혼변호사, 사이트 노출, 전주 효자동 센트럴에비뉴원, 인천폰테크, 수원강간변호사, 수원법률사무소, 안양대형로펌, 네이버마케팅, 인천공항장기주차장, 수원성범죄전문변호사, 인스타 좋아요 늘리기, 수원이혼전문변호사, 분당성추행변호사, 용인성범죄전문변호사, 평화동 갈비, 수원법률사무소, 전북공연, 인천흥신소, 안양학교폭력변호사, 수원형사변호사, 의정부이혼전문변호사, #네이버 웹사이트 상위노출 네이버 웹사이트 상위노출, 수원음주운전변호사, 소액결제 미납, 수원강제추행변호사, 수원형사전문변호사, 인천폰테크, 내구제, 수원음주운전변호사, 제주폰테크, 용인대형로펌, 구리학교폭력변호사, 의정부형사전문변호사, 네이버 홈페이지 상위노출 , 수원형사전문변호사, 인터넷가입현금지원, 수원이혼전문변호사, 용인상간소송변호사, 수원성추행변호사, 의정부이혼변호사, 네이버마케팅, 웹사이트 상위노출, 인천폰테크, 홈페이지 상위노출, 폰테크당일, 용인강간변호사, 수원형사전문변호사, 인터넷가입, 남양주대형로펌, 의정부성범죄변호사, 울산폰테크, 이혼소송, 수원상간녀변호사, 위자료, 폰테크, 피망머니상, 조정이혼, 양육권, 인터넷티비현금많이주는곳, 울산폰테크, 부천이혼전문변호사, 문해력 책, 용인이혼변호사, 용인불법촬영변호사, 인터넷티비현금많이주는곳, 인터넷가입, 상조내구제, 성남음주운전변호사, 협
추천 0 비추천 0

작성자

(1.♡.237.211)

작성일

25-06-24 05:42

조회수

비대면폰테크 “주가가 일직선으로 오르진 않겠지만 시간을 늘려보면 한국 주식에 기회가 있는 세상을 살고 있다.”
김학균 신영증권 리서치센터장은 22일 전화 통화와 13일 서울 여의도 신영증권 본사에서 진행한 경향신문과의 인터뷰에서 ‘지배구조 개선’ 움직임이 국내 증시 반등을 이끌 요인이라고 전망했다. 이재명 정부의 자본시장 정책 기대감에 그동안 저평가됐던 코스피 지수가 구조적 반등을 할 것이라는 기대감이 커지고 있다는 것이다. 다음은 일문일답.
-미국이 이란을 공습했다. 코스피 영향은?
“한국뿐만 아니라 글로벌 주식의 상당한 위협 요인이지만 기존 주가가 올라던 흐름에 파열음을 낼 정도는 아닐 것이라고 본다.”
- 4월부터 국내 증시가 초강세를 보이고 있다. 핵심적인 원인은.
“글로벌 공통의 요인이 있을 것이다. 주식은 개방도가 높은 자산이라 정책이 있더라도 글로벌 증시가 무너지는 등 외부 영향을 외면하기 어렵다. 글로벌 전체로 보면 관세 전쟁이 극단으로 가지 않을 것이란 기대가 있고, 달러가 약해지면서 비달러 자산이 반등한 측면이 있다. 비미국 자산 중에서도 한국이 성과가 좋은 편인데, 신 정부가 출범 후 추진한 여러가지 정책이 주식시장에 긍정적인 영향을 줄 것이란 기대가 있는 것 같다.”
- 두달 만에 20% 넘게 오르며 코스피도 ‘버블’ 장세라는 견해도 있다.
“버블은 오르는 속도와는 무관하다. 기업이 벌어들이는 돈이나 배당 등을 비교했을 때 주가가 과하게 오르면 버블이지만 지금 국내 주식은 그렇지 않다. 2007년 코스피가 처음 2000포인트를 기록한 뒤 18년 동안 40% 올랐다. 장기적으로 보면 버블로 볼 근거는 별로 없다. 기본적으로 국내 주식이 다른 시장보다 잘 못 올랐던 이유는 지배구조와 관련된 이슈들이 있었기 때문이다. 이에 대해 논의의 장이 벌어지고 본격적인 자극이 주어진다면 지수가 더 오를 수도 있다.”
- 재정 확대로 내수를 회복한다는 이재명 정부의 정책이 국내 증시에 효과가 있었을까.
“본질은 아니지만 조금은 있는 것 같다. 성장하겠다는 건 착하게 살자는 것과 똑같다. 성장은 정책을 통해 입증해야 할 주제이지 성장할 것이란 기대로 주식을 사고판다는 것은 영향이 약한 것 같다. 조금 영향을 주고 있다는 부분은 내수다. 내수는 지금 수요가 완전히 망가졌기 때문에 지난 정권처럼 뒷짐지고 시장에 맡겨두자는 것은 올바른 정책이 아니다. (재정 확대 통한 내수 부양이) 성장 전략이라는 데에 대해선 공감하지 않지만 정부가 내수를 부양해야 한다는 것엔 전적으로 동의한다. 추가경정예산은 경기 하강을 막아주는 역할을 할 것이기 때문에 긍정적으로 볼 수 있지만 단기 효과일 것이다. 장기적으론 증시에서 지배구조 개선이 제일 중요하다.”
- 후진적인 지배구조가 코스피의 저평가에도 영향을 줬다고 보는가.
“주식이라는 건 단순히 종이쪼가리를 사고 파는 것이 아니다. 기업이 벌어들이는 돈이 주주들에게 잘 흘러가는 일종의 매커니즘이다. 한국 경제가 지금과 비교해 활력이 있었던 때가 1980~1990년대다. 그런데 그 시대에 한국 시장이 장기적으로 좋았던 것은 3년밖에 없다. 정치 권력이 너무 경제에 많이 개입을 하고 경제 대비 정치 우위의 시대였기 때문이다. 지배구조나 재산권을 바라보는 태도, 기업 분배가 주주 친화적으로 되지 않으면 안 된다. 지배구조라는 것은 해도 좋고 안하면 그만인 것이 아니라 핵심이다. 다만 지배 구조도 정부가 터전만 마련해 주는 것이지 법만으론 할 수는 없는 것이다.”
- PBR이 1배를 밑도는 코스피 저평가도 개선될 수 있다고 보는가.
“주주들에게 귀속될 몫인 자기자본이 앞으로 잘 증식이 안 될 거란 걱정이 있으니 장부가치보다 저평가되는 것이다. 자본효율성을 높여야 하고 그렇기 위해선 적당한 배당 등이 필요하다. 중요한 건 지배구조 관련 논의에서 주주환원이 다가 아니라는 것이다. 배당이 능사가 아니다. 장기적으로 투자해서 파이를 키울 수 있다면 주주에게 배당으로 주는 것보다 그 금액을 투자하는 것이 장기 주주가치 극대화에 도움이 된다. 중요한 건 회사가 소통해야 될 책무가 있다는 점이다. 배당 드리면 좋지만 이 돈을 이렇게 투자하는 게 장기적으로 주주들에게도 도움이 될 것이란 상황을 설명해야 할 의무가 상장사들에 주어지는 것이다.”
- 올해엔 어떤 업종의 약진이 두드러졌나.
“지주회사 혹은 방산이 좋았다. 금융의 성과도 좋았다. 반도체가 아주 압도적으로 좋았던 해는 아니다.”
- 국내 증시의 추세적 상승 여부는 반도체에 달린 것이 아닌가.
“삼성, 반도체에 대한 코스피 의존도가 역대 최고가 아니다. 삼성전자가 9만원대에서 5만원대로 내려오기도 했는데 코스피도 삼성전자처럼 주가가 반토막이 되면 3300 고점에서 1650까지 떨어져야 한다. 그런데 그렇게 떨어지지 않았다. 반도체를 보면서 코스피를 말할 필요는 없다.”
- 외국인도 유입되면서 지수를 견인했다. 지속될 수 있을 것으로 보는가.
“달러 약세가 빨리 끝나지는 않을 것으로 본다. 미국의 재정건전성에 대한 우려가 있고, 미국 입장에서도 달러 약세가 자신들이 직면해 있는 불균형 완화를 위해 필요하다는 생각이 있다. 어느 순간이 되면 미국 이외 나라의 통화가치가 절상되는 흐름이 주춤할 수 있지만 지금은 아닐 것이다. 통화가치가 절상되는 나라도 불편해하지 않고 미국도 그런 의도가 있다고 보면 달러 약세는 더 진행될 가능성이 높다고 보고 외국인도 한국 주식을 당분간 더 살 것이라고 본다.”
- 성장률 부진 등 국내 펀더멘탈이 낮아 증시 반등이 제한될 수 있는 것이 아니냐는 우려도 있다.
“부진한 펀더멘탈은 주된 리스크라고 봐야 한다. 그런데 지금 증시가 올라가는 것에 펀더멘탈이 주된 요인은 아닌 것 같다. 일본 닛케이지수가 1989년 버블 당시 고점을 거버넌스 개혁을 통해 깼다. 주식은 본질적으로 기업이 가지고 있는 부를 잘 나누는 것인데, 일본은 과거에 쌓아놓은 부가 재평가되면서 주가가 올라갔다. 시장에서 생각하는 것보다 (경제가) 더 나쁘다면 주가가 반영하겠지만 펀더멘탈의 잣대로 보면 지금까지 증시가 올라온 것도 잘 설명하지 못했다.”
- 중동에서의 긴장이 고조되고 있고 미국의 관세안도 여전히 변수로 꼽힌다.
“(중동 긴장은) 한국뿐만 아니라 글로벌 주식의 상당한 위협 요인이라고 봐야한다. 다만 세상은 늘 어수선했다. 극단으로 가기보단 완화됐기 때문에 기대를 갖고 있는 것이다. 미·중 갈등의 프레임으로 관세를 봐야한다는 생각인데 미·중 갈등이 조기에 해소될 가능성은 높지 않아 보인다. 다만 갈등의 양태가 지난 4~5월 봤던 100% 관세를 물리는 쪽으로 가지는 않을 수 있다고 생각한다. 버틸 수 있는 내구력은 중국 권위주의적 체제가 있고 미국이 결국 비용을 다 질 것이냐의 문제인 것 같다. 미·중 간 갈등은 지속되겠지만 더 나빠지기보단 수면이 잠잠해지는 정도로 가지 않을까라는 기대를 갖고 있다.”
- 미국 이외 나라의 자산 선호가 추세적으로 이어질 것으로 보는가. 이에 따른 국내 증시의 영향은.
“구조적인 트렌드로 갈 수도 있다고 본다. 끊임없이 올라가는 자산은 없다. 미국의 팽창이 끝날 때 나타났던 것이 재정적자, 인플레이션, 미국의 소프트파워 약화다. 미국 주식은 2009년 이후 거의 조정 없이 올랐다. 지금은 정말 제국이 쇠할 때 나타나는 모습이 나타나고 있어서 미국 자산 독주가 바뀌는 초기 국면일 수도 있다. 미국이 많이 무너지면 한국 주식도 같이 떨어질 것이다. 그렇지만 한국은 덜 떨어질 것이다. 2000년 초반 10년 동안 미국 주식은 30%가량 떨어졌는데 한국 주식은 4배 올랐다. 한국 자산에 대해 너무 과소평가하는 것은 좋지 않다.”
- 국내 증시의 추세적 반등도 가능할 것인가.
“국내 증시가 단기적으로 많이 올랐다고 하지만 18년 동안 보면 연율로 코스피는 1%밖에 오르지 않은 것이다. 우리 기업들이 적자를 보진 않았다. 코리아 디스카운트가 문제다. 지배구조는 이를 완화시킨다. 글로벌 추세와 무관하진 않겠지만 한국은 글로벌과 달리 좋아질 수 있는 하나의 탄성이 존재한다.”
윤석열 전 대통령의 내란·외환 혐의 등을 수사하는 조은석 특별검사가 임명된 지 6일 만에 김용현 전 국방부 장관(사진)을 추가 기소했다. 3대 특검 중 첫 기소다. 수사팀이 다 꾸려지기도 전에 내란 특검이 본격적인 수사에 돌입하면서 특검들이 경쟁적으로 수사에 속도를 낼 것으로 보인다.
조 특검은 “18일 야간에 김 전 장관을 위계에 의한 공무집행방해, 증거인멸교사 혐의로 기소했다”고 19일 밝혔다.
김 전 장관은 지난해 12월27일 내란중요임무종사 등 혐의로 12·3 불법계엄 가담자 중 처음으로 구속 기소돼 1심 재판을 받고 있다. 조 특검은 지난 12일 특검에 임명된 뒤 수사기록을 넘겨받아 18일 수사를 시작했고, 수사 개시 당일 김 전 장관을 추가 기소했다.
경찰과 검찰에 따르면 김 전 장관은 계엄 선포 전날인 지난해 12월2일 대통령경호처를 속여 지급받은 비화폰을 민간인인 예비역 노상원씨에게 전달한 혐의를 받는다. 앞서 김 전 장관을 수사한 경찰과 검찰은 김 전 장관이 김성훈 전 경호처 차장에게 요청해 받은 비화폰을 노씨에게 건넸고, 노씨는 중앙선거관리위원회의 부정선거 의혹을 수사할 ‘제2수사단’ 단장 역할을 수행하면서 이 비화폰을 사용한 것으로 파악했다.
김 전 장관은 지난해 12월5일 계엄 관련 서류와 자신의 휴대전화·노트북을 없애라고 지시한 혐의도 받는다. 검찰은 김 전 장관 최측근 양모씨를 조사하면서 김 전 장관이 휴대전화 교체와 노트북 폐기를 지시해 “망치로 부쉈다”는 진술을 확보했다.
조 특검은 이날 법원에 김 전 장관에 대해 추가 구속영장을 발부해달라고 촉구했다. 조 특검은 기자들에게 “법원에 김 전 장관에 대해 추가 공소 제기한 사건의 신속한 병합과 보석 결정 취소, 추가 구속영장 발부를 촉구하는 서면을 제출했다”고 밝혔다. 내란 사건 핵심 인물인 김 전 장관이 석방되면 수사에 차질이 빚어질 것을 우려해 신병 확보 시도에 나선 것이다. 김 전 장관은 오는 26일 1심 구속기간 6개월이 만료된다.
내란 혐의 피고인들의 재판을 맡고 있는 서울중앙지법 형사합의25부(재판장 지귀연)는 검찰 요청에 따라 지난 16일 김 전 장관에 대한 조건부 보석 결정을 내렸다. 김 전 장관은 구속기한 만료를 앞둔 상황에서 사실상 구속 상태를 연장하려는 것이라며 항고·집행정지 등 불복 절차에 나섰다. 법원이 추가로 구속영장을 발부하지 않을 경우 김 전 장관은 26일 석방된다.
지난 1월 서울서부지법 난입·폭력 사태 때 녹색점퍼 차림으로 법원 유리창 등을 파손했던 남성이 1심에서 징역 3년6개월을 선고받았다. 이번 사건에 가담한 피고인들이 받은 선고 중 가장 높은 형량이다.
서울서부지법 형사5단독 김형석 부장판사는 19일 특수건조물침입, 특수공용물건손상 등 혐의로 재판에 넘겨진 전모씨(29)에게 징역 3년6개월을 선고했다. 서부지법 난입·폭력 사태로 1심 선고를 받은 가담자 11명 중 최고 형량이다. 앞서 검찰은 전씨에게 징역 4년을 구형했다.
김 부장판사는 “법원 재판 결과가 자신의 견해와 다르다는 이유로 폭력으로 법원을 공격한 것은 법치주의 근간을 흔드는 심각한 범죄이며 그릇된 애국심의 발로”라고 질책했다.
이어 “전씨가 매일 반성문을 제출하며 반성하는 모습을 보이는 점 등을 고려했다”면서도 “피고인에게 책임에 상응하는 처벌이 불가피하다”고 양형 이유를 밝혔다.
전씨는 지난 1월19일 윤석열 전 대통령 구속영장 발부에 반발해 서부지법에 침입하고 기물을 파손한 혐의를 받는다. 검찰에 따르면 전씨는 마스크로 얼굴을 가린 채 경찰 바리케이드 파편 막대기 등으로 법원 당직실 창문을 내리쳐 깨뜨렸다. 이 장면은 한 유튜브 영상에 생중계됐다. 전씨는 소화기로 출입 통제 장치를 내리쳐 파손하고, 경찰에 소화기를 난사한 것으로도 알려졌다. 법원 공격을 선동하며 판사 사무실이 있는 법원 7층에서 영장 발부 판사를 수색하기도 했다. 범행 후에는 휴대전화 전원을 끄고 부산까지 도주한 것으로 파악됐다.
김 부장판사는 이날 서부지법 사태에 가담한 최모씨(66)에게도 징역 1년을 선고했다. 최씨는 법원에 침입하고 그 과정에서 경찰관을 밀치는 등 폭행한 혐의(특수공무집행방해 등)로 재판에 넘겨졌다.
이날 오전 서부지법에서는 시위대에 의해 파괴된 통합관제센터 개소식이 열렸다. 당시 훼손된 서예 작품 자리에 새 작품도 내걸었다. 행사에 참석한 천대엽 법원행정처장은 “피해시설 복구 및 개선에만 현재까지 약 12억원이 소요된 이번 사태를 통해, 법치주의와 그 보루인 사법부에 대한 존중, 구성원들에 대한 신뢰는 처음부터 당연히 존재하는 것이 아님을 깨달았다”며 “이번 사태는 보다 성숙한 법치주의로의 도약을 위한 성장통이 되리라 믿는다”고 말했다.